Archive for the ‘Obecně’ Category

Ocenění “Nejlepší správcovská banka na investice v Německu.”

Sobota, Červen 6th, 2015

Náš hlavní business partner německá V-Bank získala ocenění “Nejlepší správcovská banka na investice v Německu.”

My si nesmírně vážíme, že máme tu možnost s ní spolupracovat. Během těch pár let spolupráce máme velmi dobré zkušenosti. Klienti mají uloženy svá aktiva velmi bezpečně a mohou díky nám investovat po celém světě.

 

A jaké jsou hlavní výhody pro naše klienty?

-v portfoliu máme nadstandardně výkonné podílové fondy od nejlepších správců, kde vybíráme z více jak 15 000 různých fondů

-disponujeme kvalitním bankovním a analytickým zázemím

-klientský účet je pojištěn až na 5,4 mil. EUR

-klienti mají přístup na všechny významné burzy po celém světě z jednoho místa

-umožňujeme investovat do nástrojů, které jsou běžně dostupné jen pro velmi bonitní investory

 

Účet v zahraničí otvíráme již od 500 000 Kč jednorázové investice nebo 4000 Kč pravidelné investice.

 

11401392_1587775528169486_6568670174305535505_n

Proč jsem se dal na aktivní správu kapitálu?

Čtvrtek, Leden 15th, 2015

Přináším krátký článek o tom, proč jsem se dal díky událostem v minulosti na aktivní správu kapitálu. Tohoto rozhodnutí jsem nikdy nelitoval.

Proč jsem se dal na aktivní správu kapitálu

Pozvánka na oficiální stránky OCCAM CONSULT

Neděle, Listopad 23rd, 2014

Vážení kolegové, vážené kolegyně,

rád bych Vás touto formou pozval na oficiální facebook stránky naší společnosti OCCAM CONSULT. Na facebook stránce můžete sledovat aktuální informace z finančního trhu a zajímavé tipy na podílové fondy, alternativní investice, investiční certifikáty aj..

https://www.facebook.com/occam.consult

Také se se všemi kolegy a kolegyněmi rád spojím na sociální síti LinkedIN, kde můžeme být aktivně v kontaktu a diskutovat o investičních tématech.

https://www.linkedin.com/in/petrslad

Během roku 2015 budeme pracovat na nových webových stránkách a aktualizaci mého blogu o Aktivní správě kapitálu nejen na našich webových stránkách, ale i na blogu poradci-sobě.

Těším se na věcné a kvalitní diskuze o investování, kde budeme společně hledat efektivní řešení pro naše klienty.

Petr Slad

Investiční kongres v Německu

Pondělí, Únor 18th, 2013

Na konci ledna se náš tým zúčastnil největšího investičního kongresu pro profesionální poradce a firmy v Evropě.

6 000 návštěvníků, dva dny zajímavých přednášek (převážně v němčině), vč. špičkových  investičních manažerů nám umožnila zmapovat jaké trendy v investičním poradenství převažují. Analýzy regionů, odvětví, různých aktiv nám pomáhají v rozhodování o tom, kam klientům investovat. Odborné investiční přednášky jsou doplněné o vystoupení předních koučů na psychologii, moderní marketink apod. Osobně jsme mohli mluvit se zástupci různých firem a portfoliomanažery. Debatovali jsme  o jejich strategiích investování, náhledu na současné tištění peněz centrálními bankami, cenách zlata, nízkých úrocích atd.

Získali jsme řadu kontaktů, a protože můžeme většinu investic, které byly na kongresu k vidění nabízet díky našemu investičnímu partnerovi, mohlo by se nám do budoucna podařit některé zajímavé firmy představit i v České republice.

V letošním roce výrazně rozšíříme  nabídku alternativních investic i včetně oblasti Private Equity, kde jsme v jednání s významnými firmami, které se těmto investicím dlouhodobě úspěšně věnují.

S částí získaných poznatků se se setkáte v dalších dílech nezávislého Investičního espressa.

 

Jaký je závěr z návštěvy kongresu?

1. Zvyšující se podíl aktivně řízených fondů a nízkonákladových fondů.

2. “Umírající” strategie nakup a dlouhodobě drž.

 

Přikládám fotografie významných osobností, na jejichž přednáškách jsme byli :

Nassim Taleb – autor knihy Černá labuť, více na : http://www.finmag.cz/cs/finmag/kaleidoskop/nassim-taleb-zivot-v-nejistote/

Mark Mobius – manažer fondů Emerging Markets Franklin Templeton

Jim O´Neill – ekonom Goldman Sachs (vymyslel termín BRIC) – jeho výstup  byl poslední v barvách “goldmanů” a my měli štěstí být přitom.

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany

Středa, Červenec 25th, 2012

Důchodová reforma přináší řadu změn, kterým běžný občan příliš nerozumí a zároveň je z médií ovlivňován názory, které často vyvolávají negativní reakce.

Můj názor, jak k problematice přistupovat z pohledu klienta je v následujícím příspěvku.

Důchodová reforma_2012_09_05_Ext

Modelové příklady jsou vypočítány zde.

Výplaty v II.důchodovém pilíři_příjem 20 – 40 000

Výplaty v II.důchodovém pilíři_ příjem 60 – 100 000

Kalkulace jsou provedeny na současné úrovně důchodů.

Investovat do indexů, fondů nebo jednotlivých akcií?

Neděle, Květen 13th, 2012

Komentář pana Viktory k mému poslednímu příspěvku v blogu na téma pravidelné investice mne přiměl k napsání širšího komentáře s praktickou analýzou.

Nejsem příznivcem velmi široké diverzifikace přes množství indexů nebo podílových fondů. Výkonnost se pak velmi průměruje a je skoro lepší koupit jedno ETF na MSCI World a jedno na Emerging  Markets. Pro klienta to vyjde  prakticky stejně.

Raději kombinuji různé strategie, i od více správců (nemusíme vše řešit sami), kteří se portfoliím věnují aktivně a umí to.  Podstatné je i to, že máme různé produkty na stejnou třídu aktiv (např. akcie). Tímto způsobem diverzifikujeme portfolia a omezujeme  riziko toho, že se něco nepovede.

Všeobecně je investování do celých akciových indexů  pomocí ETF nebo fondů, kopírující příslušný index, zatíženo nakupováním  fundamentálně špatných firem, kterým se podnikatelsky nedaří nebo jsou ovlivněny recesí ve svém odvětví podnikání. To samozřejmě snižuje výnos investora.

V indexu jsou pak zastoupeny spolu s firmami, které mají před sebou  perspektivy dalšího silného růstu.

Více viz příloha: Výhodnost investování do jednotlivých akcií nebo basketů_2012_05_12

V případě, kdy má investor větší objem peněz na investici, která se  již dá aktivněji řídit (zpravidla od 500 000,- Kč), pak se určitě vyplatí mít část portfolia  zainvestovanou přímo do jednotlivých akcií nebo vybraných skupin akcií (basketů) z jednotlivých akciových indexů. Koupí 15 – 20 akcií se vytvoří dostatečná diverzifikace této části klientského portfolia a zároveň se část peněz koncentruje do akcií s potencionálně velkým výnosem. Vše se nakupuje na bázi kombinace fundamentální a technické analýzy a to  jak jednotlivých akcií, tak i globálních akciových trhů.

Pokud se kupují akcie, které nejsou v hlavních světových indexech, přináší tento postup další výhodu. Růst takovéto akcie není tolik ovlivňován velkými indexy a zpravidla není korelován s indexy.

Možností a kombinací je řada, základem je mít možnost vše nakupovat online. Pracujeme s různými třídami aktiv, ale také s hotovostí, když je třeba. Ke klientům přistupujeme velmi individuálně. Naší odměnou je podíl na zisku.

Pravidelné investice – zamyšlení

Úterý, Květen 8th, 2012

Na finančním trhu (banky, pojišťovny a velké poradenské společnosti pracující na provizní bázi) neustále narážím na argument typu: klienti investujte dlouhodobě pravidelně do akciových fondů, omezíte tím riziko špatného nákupu, akcie dlouhodobě rostou, i když se akciové trhy propadnou, nakoupíte levněji. Samá pozitiva. Je to ale tak jednoduché? Jaké jsou asi výsledky této teorie v současné době?

Některé společnosti, jako je např. Ertrag&Sicherheit, dokonce takto prodávají postupné investování do fondů ve spojení s hypotéčním úvěrem s odkladem splátky jistiny na 10 let s tím, že klient bude 10 let platit úroky na variabilní hypotéce a “jistinu” si bude spořit do fondů. Klienta tak vystavují riziku zvýšení úrokových sazeb v tomto období a riziku nižšího výnosu investice. Výsledkem může být i to, že klient za 3 -4 roky může platit vysoké úroky (nyní velmi pravděpodobná varianta) a zároveň může nastat masívní korekce na akciových trzích. Klient může být – 30 % na investicích a zároveň platit třeba úroky ve výši 6 – 7 %. Pekelná kombinace, nechtěl bych se pak klientovi zpovídat.

Raději se vrátím zpět k pravidelným investicím.

Mají pravdu propagátoři pravidelných investic?

Nejsou tam skrytá rizika?

Spoustu klientů podepisuje pravidelné investice na dlouhou dobu s předplácením poplatků i na 30 let dopředu prostřednictvím poradců. Jaká bude jejich motivace klientovi poradit i  za 2,3,5 a více let, když jim byla zaplacena slušná provize již nyní?

Jaký je efekt pravidelného investování i po 5 -10 – 15 letech?

Rizik v této teorii vidím nejméně 6, pokusil jsem se je dále seřadit dle důležitosti:

  1. po 5  letech vyprchá efekt průměrování nákupů  v dobách korekce akciového trhu
  2. akciové, dluhopisové a jiné trhy nemusí v poměrně dlouhém období růst
  3. měnové riziko u investic mimo oblast CZK
  4. psychologie klienta, klient bez servisu
  5. akciové trhy s nástupem internetu a online obchodování jsou mnohem volatilnější než dříve
  6. není moudré nechat vše na portfolio manažerech fondů, ti se navíc mění

Moje argumenty se pokusím vysvětlit dále – na pomoc jsem si udělal grafy výkonnosti hlavních akciových indexů od roku 2000 do dnešního data – 12 let považuji za dostatečně dlouhou dobu, umožňující vyvodit poměrně objektivní závěry. Viz grafy níže.

Pravidelná investice do akcií vs. aktivně řízená portfolia_2012_05_07

ad 1) Velmi souhlasím s tím, že na počátku se nákupy průměrují a při poklesu trhů mám výhodu, že nakupuji levněji a při předpokládaném budoucím růstu na tom vydělám. Bohužel toto pravidlo platí cca první 3 – 4 roky nebo jeden růstový cyklus ve výkonnosti akcií.

Konkrétní příklad si představte dle přiloženého grafu akciových indexů.

Klient začne investovat 1.1. 2000 částku 10 000,- Kč. Do poloviny roku 2003 trhy klesají (hlavně technologie a Emerging markets) až o 50%. Klient investoval 420 000 a bude cca – 25%, protože první investice budou vykazovat ztrátu až – 50% a poslední budou cca na 0%. Pak následuje dlouhá fáze růstu až do počátku roku 2008(4,5 roku) s průměrným výnosem 10 %.

Jak to vypadá s objemem jeho portfolia?

420 000* 0,75= 315 000 z počátečných investic se mu zhodnotí o 50%. 315 000 * 1,5 = 473 000

Bude dále investovat 10 000/M , celkem 54 M do počátku roku 2008. 10 000*54 = 540 000. Zhodnocení za tuto dobu je 50%, to ale platí pouze pro prvotní investice, konečné investice budou mít 0%. 540 000 se mi tedy zhodnotí cca o 25%.

540 000*1,25 = 675 000

Celkem bude mít klient naspořeno s výnosy cca 675 000 + 473 000 = 1 148 000,- Kč. Za 8 let vložil 960 000,- Kč.

Co se stane pak? Trhy za necelý rok spadnou o více než 50%. Klient tedy v říjnu 2010 má z 1 148 000 částku 573 750…. Naspoří dalších 100 000 za 10 měsíců. Tam nebude ztráta – 25% jako v letech 2000 – 2003, ale skoro celých 50%, protože nejvíce trhy spadly v říjnu 2008. Kalkulujme s částkou 100 000 – 40% ztráta( 40 000) = 60 000.

Celkem tedy bude mít po 8 letech pravidelného spoření na účtu investiční společnosti částku cca 635 000 – vstupní poplatky (kalkuluji 3%) = 616 000 Kč.

Od počátku roku 2000 do října  roku 2008 klient vložil 1 060 000,-Kč a má na kontě 616 000,- Kč. Ztráty i přes průběžné investování činí 414 000,- !!! Pokud byly investice částečně v cizích měnách, částka bude ještě daleko nižší. Domnívám se, že klient už dále investovat nebude  a svého “poradce” vyžene. Pokud ne, v dalším cyklu se vše bude opakovat.

Příklad je ilustrační, výnosy přibližné, ale vše velmi dobře vystihuje realitu. Akciové fondy samozřejmě mohou být v portfoliu doplněny dluhopisovými aj. pozicemi, pokud se jedná o konzervativnějšího klienta. Ale i ten bude mít určitě část portfolia v akciích. O to hůř ztráty ponese a dříve skončí.

Jak tomuto stavu předejít, naznačují další grafy v příloze. Je jasné, že při narůstajícím objemu peněz z pravidelných investic je důležité aktivně řídit portfolia a vyvarovat se velkých propadů naspořených peněz.

ad 2) Z grafů vyplývá, že můžou být dlouhá nerůstová období. V 20. století to bylo 2x . 1930 – 1954 ( 24 let) a 1965 – 1983( 18 let). Mezitím byla velmi dobrá období růstu. V 21. století jsme začali období bez růstu  již od počátku století až do současné doby. Kdy výrazně překonáme minulá maxima při nynější politické konstelaci v Evropě, si nikdo netroufne předpovědět. Třeba ale finanční trhy a výnosy státních francouzských dluhopisů ukážou novému francouzskému prezidentovi správnou cestu. To je ale na další článek.

ad3) příklad v bodě 1 ukazuje výnosy v původních měnách – pravděpodobně USD a EURO. Pokud by měl klient většinu portfolia mimo CZK, měl by výnos portfolií ještě nižší( o 20 -30 %) v důsledku posilování CZK. V případě dlouhodobých investic však nepovažuji za vhodné investovat do měnově zajištěných fondů. Je lépe zajištění provést samostatně pro celé portfolio. Někdy se vyplatí být v měnách mimo CZK, v dobách krizí CZK stejně jako další měny  EM oslabují. Pak je škoda být v měnově zajištěných fondech….

ad 4) Díky internetu a médiím jsou klienti daleko více ovlivňováni, nedodržují strategie a investiční horizonty. Pokud mají poradce, který chce zaplatit poplatky předem, a tím zinkasovat provizi, pravděpodobně se jim v budoucnu  nebude příliš věnovat. Servis již není z čeho zaplatit.

ad 5) Změny na trzích jsou větší a rychlejší než dříve. Může dojít k velkému přesunu kapitálu během chvíle.

ad 6) U většiny fondů nelze očekávat stabilní nadprůměrnou výkonnost např. v průběhu 10 – 20 let. Stejně tak země, odvětví, kam se investice nastavují mohou stagnovat nebo růst méně než odvětví nové nebo případně nové trhy.

Jaký z tohoto rozboru udělat závěr a omezit rizika, která popisuji?

  1. používat špičkové aktivní fondy, mít velký výběr v možnosti volit řešení vhodné pro klienty
  2. aktivně řídit portfolio dle ekonomické, politické a psychologické situace na trhu
  3. při dosažení základního objemu pro aktivní řízení portfolií – cca 300 – 500 000 Kč využívat i jiné produkty než otevřené podílové fondy. Využívat více strategií pro správu klientova majetku. Tím dosáhnout rozložení rizika velké ztráty z naspořených peněz
  4. používat online investiční platformy, které umožňují  postupné investování peněz a umožňují případně velmi rychle reagovat na změny na finančním trhu
  5. kromě otevřených podílových fondů mít dostatečnou nabídku dalších produktů
  6. mít možnost portfolio měnově zajišťovat
  7. být aktivní ve vztahu ke klientovi, vzdělávat jej, omezovat negativní vliv médií
  8. poskytovat klientovi kvalitní ,dlouhodobý a nezávislý servis

Názor na vývoj měn v roce 2011

Čtvrtek, Březen 31st, 2011

Do vývoje měn zasahuje tolik proměnných (od ekonomicky spočítatelných až po psychologické vlivy). Důležité je stanovit si strategii, investiční horizont klienta a celkově prozkoumat klientova další aktiva. Důležité je samozřejmě vědět, v jaké měně klient své peníze vydělává a utrácí nebo investuje.

Velmi pravděpodobně bude česká koruna dlouhodobě posilovat vůči EURO, se kterým je svázána vůči ostatním světovým měnám. Z toho plyne, že krátkodobé nebo velmi konzervativní investice je třeba realizovat v CZK. Zajišťování do CZK v tomto případě sebere dost velkou část již tak malého výnosu.

Vztah EUR/USD příliš neřeším, protože diverzifikuji portfolia klientů převážně do těchto měn v přibližně polovičním poměru s oscilací +- 20% dle situace na trhu.

Střednědobá nebo vyvážená portfolia, která jsou již většinou tvořena investicemi mimo CZK, zajišťujeme vůči posilování CZK. Pozice ale nedržíme stále, ale obchodujeme je dle situace na trhu. Nakupovali jsme například od 26. 12. po velkém oslabení CZK. Prodávali jsme a vybírali zisky po posílení na hranici 24 CZK/EURO. Nyní máme připravené pozice k nákupu v pásmu 24,5 – 25 CZK/EURO. Zajištujeme celý objem portfolia.

U dlouhodobých a dynamických portfolií by měla výkonnost portfolií s přehledem překonávat měnové výkyvy. Podívejte se na můj BLOG Aktivní správa kapitálu, kde jsem přiložil graf vývoje portfolia akcií v USD a srovnávám jej s výkonností v CZK a celosvětovým akciovým indexem. Uvedená výkonnost je výmluvná. Tato portfolia zajišťujeme částečně a spíše dle investičních příležitostí.

Jinak můj názor na měny je následující a bez záruky: zajímavý je čínský jüan, ruský rubl, skandinávské měny.

CHF jako zajišťující měna v dobách”měnových” nepokojů. U konzervativních klientů stále držíme zajištěnou pozici na akciový švýcarský index.

EURO – pokud Evropská unie nepřijme jasná pravidla na vyloučení země z Eurozóny, stále bude hrozit, že nedisciplinované země mohou stáhnout EURO do totálního krachu. Očekávám také, že se občanům některých zemí může přestat líbit neustále přispívat na slabší země. Na druhou strany nás pak tady ekonomicky převálcuje Čína, USA atd. Oni nás drtí již teď, ale bez jednotné Evropy se vše urychlí….

USD – očekávám, kdy se začne projevovat pomalu, ale jistě se zvyšující se poptávka v USA. Nezaměstnanost také klesá. To s množstvím nekrytých USD, které FED vrhá do ekonomiky a skupuje USD dluhopisy, povede ke zvyšování inflace a tady i ke zvyšování úrokových sazeb. Pak by měl začít USD posilovat. Inflaci zatím Američané úspěšně vyváží přes USD do celého světa (Brazílie má sazby již na cca 11%).

Ahoj všichni!

Sobota, Březen 26th, 2011

Založil jsem tento blog proto, abych se podělil o své dlouholeté zkušenosti při investování peněz mých klientů pomocí moderních metod a investičních instrumentů poradcům, kteří chtějí svým klientům radit a ne prodávat produkty. Za rady pak můžete inkasovat honoráře a podílet se na zisku  klienta. Můžete tak mít stabilní a nadstandardní příjem. Nemusíte neustále honit nové a nové klienty… O tom ale do budoucna více na jiném blogu, který se obecně bude věnovat honorářovému poradenství a nezávislému finančnímu plánování.